AI、造芯、造车加持香港二次上市，李彦宏能否带领百度“回春”？

　　 《中国经济周刊》记者孙冰

　　北京报道3月11日晚，百度发布公告披露，该公司申请在香港发售9500万股股票，发行价最高不超过每股295港元，并于3月12日正式开启全球发售，股票代号9888。

　　 此前的3月9日，百度（）通过港交所上市聆讯，传闻许久的回港二次上市终于敲定。

　　 受此消息提振，3月9日百度在美股大涨%，总市值超900亿美元。

　　 这是继阿里巴巴（）、网易（）、京东（）之后，又一家重量级中概股回港二次上市，而B站、微博、携程等中大型中概股也已经在路上。

　　 AI第一股能否迎来市场重估？百度的第一次上市是在2005年，36岁的李彦宏带着5岁的百度敲响了美国纳斯达克的上市钟声，市值创下中概股之最，成为中国互联网发展史上的重要节点性事件。

　　 在很长时间里，百度曾是中国Top1的互联网公司，与阿里、腾讯一起引领了一个BAT时代。 李彦宏但是，随着移动互联网的崛起，转型较晚较慢的百度开始逐渐掉队，与曾一度上探到8000-9000亿美元市值的阿里和腾讯差距越来越大。 去年3月，百度股价一度探低到80美元附近，市值不足300亿美元，走到7年来的最低点。 与第一次以一家搜索引擎公司上市不同，此次百度二次IPO的新标签是港股AI第一股。

　　 百度也在招股书如是自我介绍：百度定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司。

　　 百度非常希望寻求资本市场的价值重估，也确实有很多人认为，百度是中国互联网巨头中最被资本市场低估的一个。 百度目前的市盈率只有23左右，不仅远低于FAAMG（脸书、亚马逊、苹果、微软和谷歌）等美国科技互联网公司，与腾讯、阿里、网易等中国互联网公司相比也有较大差距，更不要说当下特别受资本追捧的新欢们，比如美团的市盈率高点曾达到800以上，快手的市盈率高点曾达到600以上。 本次回港上市，百度一方面是为了丰富融资渠道，但可能更为重要的是，希望借助港股市场实现价值重估。 毕竟与美国市场相比，中概股公司在香港更容易获得价值认同和理解，阿里、京东等回港后股价走强就都是例证。

　　 IPO之前消息不断：造车、造芯……不过，百度要想获得资本市场的价值重估，显然需要新的市场兴奋点。

　　 在智能驾驶领域已经布局多年的百度在今年1月正式官宣了造车计划。 百度正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。

　　 2月21日，百度造车公司CEO夏一平正式公开亮相。 3月2日，百度造车公司完成注册，名称为集度汽车有限公司。 新能源汽车无疑是当下资本市场上最热的风口之一，特斯拉、蔚来等都在过去一年里股价飞涨了数倍，百度在二次IPO之前入局造车，外界普遍解读这是在为上市造势。

　　 实际上，此前在智能驾驶方向上的布局已经让一直低迷的百度股价实现了U型反弹，并在2020年最后一个交易日创下过去52周内新高，市值超700亿美元。 随着造车消息的不断释放，今年以来，百度的市值一度冲上1000亿美元高位。 尤其是被称为女版巴菲特的凯西·伍德（CathieWood）看中，其旗下的明星投资基金ARK开始重仓百度，成为了百度化身资本市场热门标的的重要催化剂。 目前，百度是ARK十大重仓股之一，持有规模超过13亿美元。

　　 除了造车，百度还给资本市场送上了另外一道大菜造芯。

　　 今年2月，百度在2020年第四季度及全年财报中透露，百度自主研发的云端通用芯片昆仑1，已在百度搜索引擎和智能云生态伙伴等场景广泛部署。 而下一代7nm昆仑2芯片也即将投入量产，相较于昆仑1，昆仑2在性能上提升了3倍。

　　 百度称，昆仑芯片将部署在搜索、工业互联网、智能交通等业务领域。

　　 也有媒体援引消息人士的信息称，百度正在就成立一个独立的AI芯片企业筹款进行谈判，目前纪源资本和IDG资本已经参与到谈判当中。

　　 不过，百度官方表示不予置评。

　　 该知情人士还透露，此芯片公司的产品将销往不同行业，也包括近期饱受芯片短缺困扰的汽车行业。 造车造芯都是大考，百度硬实力如何？说造车和造芯是当下资本市场上最为性感的故事并不为过，但这种史诗级的大风口虽然诱人，可造车和造芯都是非常烧钱的事情，需要有耐心、有实力去做长期的投入，可以说是道阻且长，而且风险巨大。

　　 百度在提交给港交所的招股书中披露，此次香港IPO所募集的资金，主要用途包括吸引及留用人才、加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。

　　 其中，百度的智能驾驶增长计划包括智能驾驶、智能电动汽车及robotaxi车队及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发等。 而对于芯片，百度表示我们相信芯片计划将增强长期增长的收入驱动。

　　 这意味着，百度把造芯作为了其长期增长的引擎之一，是其第三增长曲线，将在其长远发展中扮演更重要的角色。

　　 但造车和造芯都并非易事，这两件事也都不是靠过去互联网公司所擅长的模式创新就能够完成的，它们需要的是真本事。

　　 那么，百度的硬核实力究竟成色几何呢？据招股书披露，2020年，百度核心研发费用占收入比例达%，研发投入强度位于中国大型科技互联网公司前列。

　　 目前，百度已连续三年在人工智能专利申请量和授权量方面蝉联中国第一。 百度AI开放平台汇聚开发者数量达265万，成为中国领先的软硬一体AI大生产平台。

　　 而根据《2020人工智能中国专利技术分析报告》，百度在人工智能领域，专利申请数最高数，为9364件，专利授权数也最多，为2682件。 而在智能驾驶方向上，百度的专利申请数量达到了1928件，专利授权量达283件，均排名第一。 虽然专利数量只是综合实力的表现之一，但在人才、资金和经验上，百度不可小觑。

　　 不过，从目前来看，百度核心收入并没有太大的改变，之前百度的股价一直被低估，也是由于AI前景虽然美好，但钱景实在是仍然模糊。

　　 但念念不忘，必有回响。 在资本市场，有故事永远比没故事强。 责编：姚坤。